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01、“私募魔女”李蓓再引争议
半夏投资首创东说念主、“私募魔女”李蓓，最近又成为投资圈的焦点。
1月20日，她通畅了个东说念主小红书，玩起了互联网。面临网友对其身份的质疑，李蓓径直甩出自拍照回话，还在探求区与网友互动，冲破了私募大佬高冷的刻板印象。不外通畅仅3小时后，账号就被暂停两周。
小红书的热度还未散去，这两天她又在采访中示意“已清空全部黄金仓位”，随后在半夏投资官微发文，明确苛刻“中国地产的大拐点说明”。而这一不雅点明显与刻下投资界的主流不雅点相左，“李蓓清仓黄金”的话题也在1月27日登上微博热搜。
在李蓓看来，2000年后央行增捏鼓舞黄金参加飞腾周期，但刻下这一逻辑已出现逆转：一方面，全球第五大黄金储备国俄罗斯央行已开动出售黄金，这是永久周期转向的伏击信号；另一方面，到2025年底，黄金估值残差达历史高位，已处于高估景象。
张开剩余77%是以，站在永久投资角度，李蓓认为黄金在异日10年至20年已不值得投资。“这并非看空黄金，黄金偶然会跌，可能在高位颤动，但契机资本极高，比如异日两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，捏有黄金将错失更大契机。”李蓓发挥说念。
对于房地产，李蓓判断“中国地产大拐点说明”。
李蓓从数据到供需，再到经济驱作为念了一个闭环论证：数据上，2023年年头起寰宇一二手房成交总量企稳，刻下成交受房价下降压制，果然需求更可不雅；阛阓房价未现普跌，呈结构分化特征，新址均价依托供应结构优化达成捏续飞腾；二手房价钱跌幅捏续收窄，上海、杭州等城市已环比转正，上风区域当先企稳造成传导效应。
供需端，新址供应大幅松弛，库存与推盘量权贵下滑对价钱造成支撑；新址供应不及鼓舞二手房需求捏续走高、挂牌量下行，供需逆转造成明确拐点信号。
经济层面，2021年以来房价跌、房钱稳，这推高了租售比，访佛各投资品类利率下行，造成租售比与利率的正向匹配；租客购房资金资本低于房钱、房主房钱求教高于欢跃收益，两类东说念主群行径逻辑转动，诀别引发购房刚需、鼓舞房主惜售，激活阛阓自觉能源。
追随她不雅点而来的，是大师和投资圈的不同响应。2026年1月以来海外金价系数走高，涨幅跳动20%。是以，不少散户在热搜下玩弄：“李蓓这波操作完整踏空，怕是亏大了。”
而机构则感性许多，对于金价，大量机构总体偏向看涨或防守高位。举例，高盛在1月21日的研报中，将2026年底的金价见地，从4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。瑞银、德银、巴克莱等在1月敷陈中也认为，黄金的避险与抗通胀属性未变。
诚然机构防守黄金看涨的不雅点，然而1月30日，黄金价钱高位颤动。其中伦敦金现一度跌超4%，价钱更是跌至5100好意思元/盎司近邻，这比伦敦金在1月29日创出的5598.75好意思元/盎司的历史高位，回调快要5%。
02、不合的根源到底在那儿？
其实，李蓓对黄金、地产的不雅点，之是以与大师直观造成如斯大的反差，根底原因是底层投资框架、研判逻辑和阛阓视角之间的各异。
大师“黄金热、地产冷”的默契，源于金价在最近两年史诗级的飞腾，以及地产成交低迷，而高盛、瑞银、德银等国表里投行，多是强调黄金的结构性建树价值，认为刻下海外经济局势依旧支撑金价。
李蓓的策略根基，是她反复说起的“古典宏不雅”框架。按照她在给与采访时的说法，这套体系不竭凯恩斯、索罗斯念念想端倪，中枢是先判断经济在时刻、产能、库存、地产等周期中的位置，再预判1～2年里的物价、利率等中枢变量趋势，终末细目大类财富地方。简便来说，李蓓不是在挑财富，而是在押周期与结构拐点。
另外，她2007年在交银施罗德基金任职期间，其时阛阓处于牛市尾声，机构宽广重仓优质成长股。据李蓓其后在采访中露馅，她所在的团队也建树了其时的“牛股”，但2008年下半年危境爆发，这些个股跌幅达70%，即便公司防守60%仓位，年底仍损失40%。
这段履历让她体会到了阿尔法在系统性风险眼前的脆弱，她以为优质企业也难抵阛阓坍弛，便转向宏不雅对冲策略商榷，开动探索跨财富、多空结合的风控格式。
尔后，她屡次在公开拓访中强调，“作念活得最长的东说念主”，便是将风险抑制、永久存续放在首位。这一理念也体目下清仓黄金、看多地产上。骨子上，她是烧毁了高估值的避险财富，提前布局低估值的价值财富，是典型的左侧布局念念路。
而国内大量私募机构更偏向右侧趁势而为的操作逻辑，举例，主不雅多头私募会紧盯基本面数据、战略落地节拍，而量化私募则依托模子捕捉阛阓心情与趋势信号，它们大齐在趋势明确后才作念仓位退换。
李蓓的左侧布局念念路能否成效，还需要有产物事迹作念支撑。据私募排排网上可查的两只产物数据，抑制1月23日，“半夏宏不雅对冲三期”的近三年纪迹损失2.54%，另一只“半夏均衡宏不雅对冲”近三年收益3.4%，而同时沪深300指数飞腾了12.46%，事迹推崇跑输大盘。
▲李蓓处分的2只产物近3年收益情况郑州配资炒股门户网站_股票配资资讯汇总。图源/私募排排网
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